应收账款

逐年攀升的客户集中度、高企的应收账款、持续弱化的研发投入等多重经营风险接连暴露，为其上市之路披上了一层乌云。

2026年6月，公司向港交所递交上市申请，此次港股IPO由中信证券担任独家保荐人，拟实现“A+H”两地上市。

在募资用途方面，森亿智能计划将IPO所得用于加强研发及创新能力、完善现有产品及解决方案、提升商业化能力及建立全球渠道网络、收购协同性公司以及营运资金。

但时隔四年二次递表，其业绩成色与合规底色仍待市场检验。

按2024年中药饮片产品收入计算，新荷花是中国第二大中药饮片生产商，在民营企业中排名第一。

此次冲刺科创板，公司能否顺利过会，不仅取决于其技术壁垒与行业地位，更在于市场对其业绩可持续性、客户结构健康度及财务质量的深度审视。

但自身基本面隐患突出，公司能否借助资本市场的力量突破高负债瓶颈、提升盈利效率，仍有待市场与时间的双重验证。

然而，在L4级业务爆发式增长的背后，公司毛利率波动、客户集中度风险及持续亏损等问题，仍为此次IPO蒙上了一层不确定性阴影。

与此同时，Fabless模式下晶圆制造与封装测试环节的外包依赖，以及应收账款随收入规模快速膨胀，构成了公司财务层面的主要压力点。

在此前的问询环节，监管层重点关注公司关联交易、客户变动、应收款项等问题。