《港湾商业观察》施子夫 1月12日，北京植物医生化妆品股份有限公司（以下简称，植物医生）更新招股书，中信证券为保荐机构。近期，植物医生披露发行人及中介机构的回复意见，公司的上市进程…

作为公司创始人、核心高管被免职，这无疑与大股东蒙牛乳业（02319.HK）有关。

此次IPO闯关，北交所的问询与核查已直指核心，对于投资者而言，在行业共振的乐观预期下，更需警惕个体企业的经营风险，看清订单、业绩与估值背后的真实逻辑。

携国际影帝的影响力，水井坊能否扭转2025年的巨差时刻？

单价连续下滑下，占公司营收八成以上的浸渍纸及浸渍纸复合材料的毛利率2022年-2024年也均下滑，分别为23.24%、22.92%、22.03%，2025年1-6月略微回升至22.83%。

这些问题共同构成了天博智能IPO路上的关键考验，也为投资者判断其长期价值增添了不确定性。

不难看出，公司业绩在过往多年保持着高增长，2022年达到顶峰，但2023和2024迎来了腰斩式降幅。

公告显示，领益智造此次H股上市事项主要为进一步推动国际化战略落地，加强海外业务布局，拓宽海内外并购和融资渠道，提高公司国际知名度，提高公司整体竞争力。

以及“边分红边补流”的操作模式，仍让投资者对其IPO前景保持审慎。

需要指出的是，公司研发费用率不仅呈现下滑趋势，还要明显低于可比公司均值水平，各期同行研发费用率均值分别为6.6%、7.48%、7.14%和7.21%。