产能利用率

这家曾折戟科创板的电驱动解决方案企业，上市之路已历经五年波折，如今再度叩响资本市场大门，能否顺利登陆港股，成为外界关注的焦点。

这家扎根电网赛道的专精特新“小巨人”企业，在业绩、客户、产能等多维度暴露出经营矛盾，此次IPO之路，真的能一帆风顺吗？

2025年7月、2026年2月，北交所分别下发第一、第二轮审核问询函，重点关注公司股权变动合规性、控制权稳定性、募投项目必要性等问题。

这家依托空气源热泵出圈的高新技术企业，业绩曲线非常漂亮，但另一面藏着产品结构单一、收入季节性波动、产能利用率长期不饱和等多重隐患。

从基本面来看，作为种子业务占其营收超九成的正大种业，收入在2024年和2025年呈现了下降趋势，而且从过往来看公司净利润也持续承压。

而在经营活动现金流为负的情况下，公司在报告期内却持续进行现金分红，2022年及2024年分别分红660万元，合计1320万元。