收入

招股书暴露出的收入波动下滑、客户集中度攀升、经营现金流由正转负等问题，为其IPO之路增添了不确定性。

《港湾商业观察》施子夫  王璐 作为家用清洁机器人领域的龙头企业，石头科技（688169.SH）的产品虽然销往全球170个国家和地区，但2025年业绩快报所呈现的“大涨与大跌”，可…

不过与大多数共享出行企业相类似，松果出行也承担不小的业绩压力，此外，由于运营许可不足，松果出行自身也面临一定的合规性风险。

但另一方面，财务数据端，公司收入下滑，利润也由盈转亏，毛利率更是降幅不小。

不仅如此，公司期内还获得了相对不菲的政府补助，金额分别为1206万元、131万元。

此次IPO闯关，北交所的问询与核查已直指核心，对于投资者而言，在行业共振的乐观预期下，更需警惕个体企业的经营风险，看清订单、业绩与估值背后的真实逻辑。

的确，倍通数智的销售成本确实控制得不错，各期分别为1.13亿元、1.2亿元、1.14亿元、5839.4万元，2025年上半年同比下滑4.04%。

公司不仅面临IP授权到期风险，其应收账款、存货积压带来的流动资产多年为负也使得偿债压力不小。

与此同时，三年半亏损超20亿的现状下，公司收入也不断下滑，盈利能力仍令人担忧。

《港湾商业观察》施子夫  王璐 12月19日，持续冲刺上交所主板IPO的长裕控股集团股份有限公司（以下简称，长裕集团）将迎来首发上会，保荐机构为西南证券。 业绩表现上来看，长裕集团…