对赌

历经三年调整蓄力，光远新材彻底摆脱此前业绩颓势，实现大幅扭亏、高速增长。卷土重来，褪去业绩“过山车”隐患的光远新材，能否成功闯关IPO，成为市场关注的核心焦点。

历经三年调整蓄力，光远新材彻底摆脱此前业绩颓势，实现大幅扭亏、高速增长。卷土重来，褪去业绩“过山车”隐患的光远新材，能否成功闯关IPO，成为市场关注的核心焦点。

一方面，公司业务存在极高的平台依赖风险，其网约车业务超90%订单及交易总额来自高德聚合平台，客户与渠道集中度居高不下，自主获客能力薄弱，业务独立性饱受市场与监管质疑。

报告期内，公司毛利率仅为6.8%、4.8%、6.5%，显著低于行业龙头水平，盈利韧性偏弱。

按2024年中药饮片产品收入计算，新荷花是中国第二大中药饮片生产商，在民营企业中排名第一。

然而翻阅招股书不难发现，公司业绩起伏，经营现金流持续流出，研发投入显著落后同行等多重问题交织，此次上会审议，世纪数码能否闯关成功，仍留有悬念。

与不少机器人企业类似，深之蓝也深陷亏损之中，存在高达6.3亿元的未分配利润。不仅如此，深之蓝还背负对赌协议，令公司此次IPO面临不少考验。

此次IPO，墨库股份计划预计募集资金总额7.2亿元，其中3.2亿元用于年产40000吨高性能环保墨水项目，3亿元用于新桥东总部研发中心建设项目，1亿元用于补充流动资金。

有港股观察人士指出，“一般港股IPO，如果保荐机构阵容豪华，意味着上市通过的概率以及发行等优势明显；反之，如果中介机构缩减，这会影响市场信心。”

在亮眼增长的背后，公司同期净利润大幅下滑超六成，盈利质量、IP结构、渠道依赖、海外扩张及关联交易等多重风险也随之显现。