净亏损

但不可忽视的是，天辰生物仍面临着持续亏损、现金流承压、商业化能力缺失、市场竞争激烈等多重挑战，实控人递表前夕套现的行为也进一步加剧了市场的担忧。

2月11日，上交所官网披露，燧原科技正式进入问询阶段。从基本面来看，即便是背靠第一大股东腾讯，但公司的亏损态势仍令人担忧。

需要指出的是，车联天下还存在依赖单一客户及供应商的情形。

本次IPO，蓝箭航天募投项目的实施也存在不确定性。公司拟募集资金75亿元，其中27.7亿元拟投入可重复使用火箭产能提升项目，47.3亿元拟投入技术提升项目。

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值得一提的是，在递表前夕的2025年7月，万博士、汪博士以及菱欣合伙企业曾通过股权转让套现两千万元。

更直观而言，2023年-2024年及2025年1-6月，公司的研发开支分别约占当期收入的82%、18%和11%。

与此同时，三年半亏损超20亿的现状下，公司收入也不断下滑，盈利能力仍令人担忧。