用户增长

与不少机器人企业类似，深之蓝也深陷亏损之中，存在高达6.3亿元的未分配利润。不仅如此，深之蓝还背负对赌协议，令公司此次IPO面临不少考验。

2025年7月、2026年2月，北交所分别下发第一、第二轮审核问询函，重点关注公司股权变动合规性、控制权稳定性、募投项目必要性等问题。

资本市场从不只看增长速度，更看重增长质量与风险底线，当一颗软糖走向资本市场，它的甜与苦，都将被放在聚光灯下逐一检视。

回溯2023年6月，正扬科技首次向深交所主板递交招股书，历经两轮审核问询回复后，于2025年7月主动撤单收场。

而作为发展了超过30年的调味品大王，中炬高新2025年交出的业绩答卷显然不尽如人意，不过好消息是今年一季度反转不错。

作者 | 禹佳言 编辑 | Sette 兄弟们，姐妹们，咱就是说，这个世界真的变了。 你敢信？现在最潮的社交圣地，不是三里屯的网红店，也不是国贸的米其林，而是澡堂子。 最近在某书刷…

但在亮眼增长背后，平台流量依赖、存货高企和历史内控瑕疵等问题突出，为其IPO之路增添诸多不确定性。

毛利率方面，报告期内公司主营业务毛利率分别为66.25%、69.66%和72.09%，呈逐年上升趋势，但仍低于同行业可比公司平均值72.35%、70.89%和74.34%。

近五年IPO长跑背后，是中国创新药服务赛道从资本热捧到理性审视的深刻变迁。

但自身基本面隐患突出，公司能否借助资本市场的力量突破高负债瓶颈、提升盈利效率，仍有待市场与时间的双重验证。