国民汽水易主，孙亦农给大窑添上三把火

在他的履历表中，写着可口可乐、银鹭、卫龙这些响当当的名字。但这一次，他手里的剧本并不好操作。

就在几个月前，曾高喊“拒绝合资、不卖身”的大窑创始人王庆东，最终将母公司85%的股权转让给了美国私募巨头KKR。

这场交易彻底改变了大窑的命运轨迹,一边是“大汽水，喝大窑”的国民情怀面临挑战，另一边则是32亿营收天花板下，急需资本输血的商业现实。

当“国民汽水”穿上“华尔街西装”，这瓶身价30亿的汽水，究竟是会成为KKR手中的下一个“加多宝”，还是会重蹈“银鹭”被外资收购又被剥离的覆辙？

1.当“国货光环”遭遇资本洗礼

“大窑变了”，这是2026年开年来很多经销商最直观的感受。

曾经的大窑，是那个在内蒙古起家、靠着“量大管饱”在餐饮店杀出一条血路的草根英雄。

2021年签约华与华，2022年重金聘请吴京代言，那句“大汽水，喝大窑”配合着强烈的民族品牌叙事，曾让它在与“两乐”的博弈中硬刚出一片天地。

数据曾是它最硬的底气，2023年，大窑销售额冲破32亿元大关，几乎是以一己之力扛起了国产汽水的大旗。

然而转折来得迅速且充满戏剧性。从2024年市场监管部门的公告披露资本运作端倪，到2025年7月交易正式交割，这家曾标榜“国民饮料”的企业，正式成为了美国KKR集团的控股资产。

不同于雀巢收购银鹭、达能收购乐百氏时保留创始人团队过渡的温和方式，KKR入主大窑是一场更为彻底的“换血”。

创始人王庆东团队迅速隐退，职业经理人全面接管，那个曾经信誓旦旦要在大窑干到退休的创始人团队选择了套现离场，留给市场的，是一个味道未变但身份已变的品牌新局。

2.KKR寻找的加多宝平替

资本圈普遍认为，KKR收购大窑的深层动机，是将其视为求而不得的“加多宝”平替。

早在2020年，KKR就曾试图注资深陷泥潭的加多宝，但后来没有结果。

在资本的视角里，大窑有着和加多宝惊人相似的“前半生”：两者都极度依赖餐饮渠道这一条腿走路，都通过顶级定位公司（加多宝用成美，大窑用华与华）完成了品牌洗脑，且都在区域市场拥有极强的渗透力。

遗憾的是，大窑似乎只复制了加多宝的开局，却卡在了瓶颈期。

加多宝在餐饮渠道称王后，迅速反哺零售和礼品市场，巅峰期年销220亿元，即便在元气大伤后依然能稳住约50亿元的基本盘。

反观大窑，至今仍困在“餐饮”这道围墙里。虽然推出了易拉罐和PET瓶产品，但在超市货架上，大窑依然很难像在餐桌上那样成为主角。

更致命的是，2025–2026年饮料市场格局已变，统一、康师傅、农夫山泉等巨头正疯狂向餐饮终端投放冰柜，曾经“农村包围城市”的大窑，正面临“正规军围剿游击队”的严峻局面。

KKR或许低估了产品基因里的天花板——大窑卖不动，可能不只是销售团队的问题。

3.孙亦农与他的“四年魔咒”

为了破局，KKR请来了孙亦农。这位快消圈的“老炮儿”履历华丽，但业内评价其“守成有余，开拓不足，执行绝对到位”。

回顾孙亦农的职业生涯，他似乎陷入了一个“四年周期”的怪圈。

2016年至2020年，作为雀巢代表接管银鹭，他虽完成了裁员降本的任务，但在八宝粥市场见顶和新品乏力的情况下，银鹭最终被雀巢“甩卖”。

从2021年到2025年，他陪着卫龙上市，经历“辣条第一股”的高光，但也见证了麻辣王子的步步紧逼和新品魔芋爽后的爆款断档。

山水有相逢，现在轮到大窑，孙亦农的到来释放了一个明确信号：KKR需要规范化、需要利润，需要为未来的再次出售做准备。

不过当前他面临的挑战是多重的，首先是渠道突围，需要彻底重构经销商体系，把大窑从餐桌搬到家庭冰箱。

再次是产品老化，在0糖0卡早已成为标配的今天，大窑依然主打“大汽水、高糖、性价比”，这在健康消费潮下显得格格不入。

最后是信任修复，当“国货”光环褪去后，如何让消费者继续为情怀买单，是眼下不得不面对的问题。

写在最后

在中国饮料史上，被外资收购的品牌往往走向两个极端：要么被彻底同化成为摇钱树，要么像乐百氏、银鹭、北冰洋一样水土不服，业绩下滑后被“低价甩卖”回国人手中。

历史总是惊人的相似。从目前来看，大窑正面临滑向第二条路径的风险。

2026年的饮料大盘已进入存量博弈的横盘期。KKR作为私募资本，追求的是3到5年的投资回报率，而非百年的品牌基业。如果孙亦农在未来两年内无法带领大窑突破50亿营收大关，或者无法打开即饮零售市场，那么KKR大概率会启动“止损程序”。

从2023年的32亿高光，到2026年的外资易主，大窑走完这一程只用了三年。

对于新官上任的孙亦农来说，这是一场职业生涯的攻坚战；对于消费者来说，那口“大汽水”的味道或许没变，但喝下去的感觉可能会不一样。