净利润

从科创板到创业板，从普华永道到毕马威，从特别表决权到同股同权，联亚药业的上市之路充满波折。此次上会审议，将是对这家高端仿制药企业质地的一次全面检验。

显然，即将于近期登陆北交所的康美特，不管是认购踊跃程度，又或是基本面业绩表现，都受市场高度肯定。外界也预期，伴随着公司的核心竞争力体现，康美特在资本市场前景也将受到投资者追捧。

此外，由于掏空自有资金分红，清明上河园的偿债能力一度紧张，流动性压力持续存在。公司在业务之外依然有不少痛点亟待解决。

但在行业下行周期之下，公司业绩增速放缓、客户集中度较高等多重问题集中暴露，这家背靠大牌的代工巨头，IPO闯关之路荆棘丛生。

但在光鲜的赛道背后，原材料挤压利润、客户集中度较高等多重风险也逐渐浮出水面。

公司采取秘密递表形式，6月29日其招股书也被外界一目了然。

此次IPO，微亿智造计划将募集资金主要用于分配给公司核心技术的研发；建立本地化的海外销售及服务网络；战略投资及收购；扩大生产能力；营运资金及其他一般企业用途。

也就是说，在企业直播SaaS赛道，随手播的排名并不十分靠前，甚至极为边缘化。在此背景下，随手播的IPO不仅要面临公司自身成长的常规性考验，同时还将与行业寡头继续抢占细分市场，难度不小。

实控人罕见的“锁定期延长”三重对赌承诺、核心管线的商业化红海决战，以及生产合规大考，正构成其上市之路的深层挑战。

屡败屡战的急迫感，恰恰折射出其基本面的焦虑：翻开最新招股书，营收停滞、净利缩水、毛利率掉头向下。