当数字照进业绩，「珍酒李渡」牵手飞书破解增长难题

出品 | 止戈见闻

作者 | 杜西升

编辑 | 熊渐黄

3月25日，珍酒李渡发布了2025年度业绩公告。

这家港股白酒第一股2025全年实现营收36.50亿元，较2024年70.7亿元的规模同比下滑接近50%；经调整净利润5.23亿元，较上一年的13.2亿元同比骤降超56%。

没有波动的是毛利率58.5%，与2024年58.6%基本持平，表明核心盈利水平基本保持稳定。

这种营收和利润的双重滑铁卢，创下了珍酒上市以来最惨淡的财务纪录。

作为应变能力突出、布局前瞻性较强的企业，珍酒李渡此次的业绩波动，恰恰印证本轮行业调整的深度和广度。

1.牵手飞书大力推行变革

在整个白酒行业步入深度调整期的当下，珍酒李渡的困境并非孤例。

Wind数据显示，2025年前三季度A股20家白酒上市公司的营收与净利润分别下滑18.47%和22.22%。

珍酒李渡远超行业均值的跌幅表明，它正在经历的不仅是宏观消费降级带来的周期性阵痛，更是一场深度的结构性危机。

就在2025年年报发布前一周的3月17日，珍酒李渡高调宣布与飞书正式签约合作。

在利润大幅缩水的时间节点，一家传统酱酒企业选择重金投入企业级SaaS进行数字化转型，这绝非单纯的面子工程，而是其在渠道变革深水区试图抓住机会修炼的“天阶功法”。

要读懂这次签约的内在逻辑，必须先拆解珍酒李渡过去一年在业务端的剧烈动作。

面对传统动销的停滞，公司董事长吴向东亲自下场打造个人社交IP，通过高频发布短视频与直播，积累了超6亿的总播放量。

在产品端，公司推出标价888元、实际流通价约600元的中高端新品“大珍·珍酒”，甚至跨界推出定价88元的精酿啤酒。

核心变革在于渠道端，珍酒李渡大力推行“万商联盟”模式。模式要求经销商支付30万货款与3万元保证金以获取“大珍”的销售资格，辅以每人限购100箱的饥饿营销与赠送公司股票的股权绑定机制。

目前，该联盟机制已在全国31个省份签约超4000家客户，累计回款超9亿元。

2.用数字化对抗管理失真

“万商联盟”模式能否跑通，痛点在于传统白酒行业长期存在管理顽疾。

白酒的运营链条较长且分散，从长达数年的酿造窖藏到终端消费者，每一个环节都存在严重的信息断层。

在“万商联盟”高达4000家的庞大体量下，若依然依靠传统的“区域经理、厂代、经销商”三级人工汇报体系，信息失真率将不可估量。

吴向东试图构建一个“团购卖酒的全国高速公路网络”，但要实时监控这4000家联盟商的真实动销进度、库存水位和关键的价格盘面，单靠微信群与Excel表格可能无法支撑。

这正是珍酒李渡引入飞书的真实诉求，飞书在茶饮及国货美妆等新消费领域有着极高渗透率，在解决海量终端协同和数据实时穿透方面有着强大的能力。

珍酒李渡亟需借助飞书的底层架构，将决策链条从传统的人工逐级汇报压缩至实时的数据看板，从而确保“以股权换渠道”的模式不至于在信息黑箱中失控。

而对于2024年实现超21亿元年度经常性收入的飞书来说，在钉钉与企业微信的双重阻击下，拿下珍酒李渡这个港股白酒标杆，也是它向传统重资产消费行业拓展的关键版图。

不过抽离数字化转型的宏大愿景后，这场强强合作依然需要回答3个商业问题。

一是底层数据的真实性危机。白酒渠道长期充斥着虚报动销、隐瞒库存和开瓶率注水等难题，数字化工具只能提升信息流转的效率，无法自动甄别经销商录入数据的真伪。

如果无法在“万商联盟”内部重塑数据诚信的利益分配机制，无论多先进的SaaS系统也只会沦为产生精确错误报告的工具。

二是企业财务韧性与数字化长期投入之间的博弈。珍酒李渡管理层能否给予这项需要三到五年才能显现真实投资回报率的系统工程以足够的资金支持与战略耐心，存在着相当的不确定性。

最后是充满变量的市场端挑战，“大珍”所在的600元至800元价格带，正遭遇茅台1935、君品习酒等原千元级大单品价格下探的降维打击。

飞书当然可以优化后端的渠道管理效率，但在惨烈厮杀的终端货架前，决定产品兴衰的依然是品牌与真实的开瓶复购率。

写在最后

中国酒业协会在2026年春节寄语中，将今年定义为酒业完成筑底、步入结构性复苏的关键之年。

如果这一宏观判断成立，那么珍酒李渡在2025年承受利润腰斩所进行的所有动作——无论是渠道重构、创始人网红化还是引入飞书进行数字化基建，都是在为即将到来的复苏窗口期抢先夯实底盘。

酱酒的酿造需要五年的时光沉淀，而传统酒企的数字化基因重塑，恐怕也需要同等的战略周期和定力。