大模型收入暴涨10倍,港股AGI第一股「云知声」一朝封神

1月28日，“港股AGI第一股”云知声（09678.HK）发布业绩预告，在资本市场掀起轩然大波。

公告显示，公司2025年全年大模型相关业务收入预计达到6.0到6.2亿元，相较2024年的5187万元，同比暴涨1057%到1095%，实现惊人的10倍跨越增长。

如此重磅利好消息一出，市场情绪像夜空中的星被瞬间点亮。

公告发布当日，云知声股价高开高走，盘中一度暴涨近100%，突破400港元关口，最终收涨73.79%，市值逼近300亿港元。两个交易日累计最高涨幅超100%，成交额持续放大。

从5000万到6亿的指数级跨越，这家成立14年的AI企业，用一份硬核成绩单向市场证明：垂直大模型的商业化，不是空中楼阁，而是可以落地生根的真金白银。

1.从五千万到六亿的指数级跨越

云知声2025年的业绩表现，用“爆发式增长”5个字形容毫不为过。

根据公告，其大模型业务收入占比已从2024年的5.5%飙升至50%左右，一跃成为驱动整体营收增长的核心引擎。

更亮眼的是其增长加速度，2025年上半年，大模型收入仅近1亿元，而下半年则猛增至5亿元以上。这种非线性的指数级增长，标志着其商业化落地已驶入快车道。

这一爆发式增长，主要得益其在医疗领域的深耕细作。2025年12月发布的“山海·知医”大模型5.0版本，在MedBench 4.0评测中斩获三项第一，硬核技术实力得到权威验证。

目前，该产品已落地全国近400家医院，在友谊医院等顶级三甲医院里，其门诊病历生成系统的引用率高达90%，极大减轻了医护人员的工作负担。

与此同时，该大模型在医保支付管理系统等场景的规模化部署，也为公司带来了稳定的收入来源。

除此之外，基于大模型打造的AI智能体，在智慧座舱、轨道交通等领域的落地应用，叠加国家对“人工智能+医疗卫生”的政策加持，共同构成了云知声业绩飞轮的三大核心动力源。

在三大核心动力源加持下，大模型业务不仅实现了自身的爆发，更带动了整体业务的跃升，从而实现爆发式增长。

2.400家医院真金白银的选择

与众多停留在技术概念阶段的企业不同，云知声已实现技术向商业化的高效转化，构建“技术-产品-营收”完整闭环。

依托山海医疗大模型的领先技术，云知声推出了覆盖诊疗全流程的“智慧医疗产品矩阵”，涵盖智能病历生成与质控、临床辅助决策、医疗质量监管、医保支付智能审核以及智慧患者服务等核心产品。

智慧医疗产品矩阵目前已形成全国性部署格局，解决方案已落地近400家医院，另有700余家医院进入测试阶段。

这一版图覆盖了北京协和医院、北京友谊医院、东南大学附属中大医院、青岛大学附属医院等数百家国内顶级三甲医院。

在具体应用场景中，产品价值充分彰显。以在北京友谊医院上线的门诊病历生成系统为例，该产品针对门诊场景中的病历撰写需求，实现了诊室复杂环境下的降噪、医患角色区分、信息摘要及病历自动生成等功能。

数据显示，在友谊医院单份病历直接引用率近90%，大幅减轻了医护文书负担。而在DRG/DIP医保支付管理系统方面，已助力大型保险机构完成全国性核赔风控平台部署，提升医保基金使用效率与风控能力，创造显著临床与运营效益。

惊喜不止于此，2025年12月云知声迎来又一重大突破。由落户鼓楼高新区的云知声江苏公司成功中标江苏省医保大模型项目，同步斩获江苏省医保智能体应用项目。

今年1月5日，云知声在港交所公告，公司凭借医疗领域专家级大模型“山海·知医大模型”的领先技术优势、大数据治理等全栈服务能力，成功牵手江苏省医保局、石家庄市卫健委和郑州市金水区卫健委。

该项目中，云知声在医保垂直大模型、区域医疗质量管理与医院信息智能化建设等领域达成深度合作，总合作金额超过人民币2000万元，实现应用场景智能体“构建—部署—运维”的全生命周期管控，为全省医保AI应用提供全链条技术支撑。

这一里程碑事件，标志着云知声在医疗AI商业化方面取得重大突破，也为其他省份的医保数字化转型提供了宝贵样本。

3.从2016年到2025年的长期主义

云知声的成功，并非一朝一夕。

早在2016年，当多数AI公司聚焦消费互联网时，云知声便前瞻性切入“智慧医疗”领域，开始建立Atlas人工智能基础设施，成为国内少有的长期深耕医疗AI的企业。

2023年云知声再接再厉，正式发布山海大模型，成为公司技术平台云知大脑（UniBrain）的新核心。云知大脑结合多模态感知与生成、知识图谱、物联平台等智能组件，为云知声的智慧物联、智慧医疗、智慧座舱、智慧交通等业务提供高效的产品化支撑。

依托统一的“山海·Atlas”智算一体基座，公司将底层模型能力封装为标准化的智能体（Agent）解决方案，覆盖智慧客服、文档审核、智能营销等高频场景，大幅降低交付成本与实施周期。

获得“技术中台+场景化应用”模式的加持，让云知声能够快速响应不同行业的需求，实现规模化复制。

据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，云知声连续多年位列中国第四大AI解决方案提供商，市场份额为0.6%。在细分领域，公司表现尤为突出，其日常生活AI解决方案排名市场第三，医疗AI解决方案则位列第四。

这一市场地位的取得，离不开云知声在技术、产品、商业化等多个维度的全面布局。

全方位布局的成果体现在2025年，云知声大模型业务收入占比从2024年的5.5%飙升至48%-53%。

这意味着，曾经的技术试验田，如今已成为真正的“现金牛”。这不仅是一次财务结构的重塑，更标志着中国AI产业正从“参数竞赛”迈向“价值兑现”的深水区。

当然这很有可能只是一个开始，2026年以后云知声会有更为广阔的想象空间。

国泰海通研报预测，云知声2025-2027年营收将保持超35%高速增长。如果大模型业务继续保持高速增长态势，公司有望在2-3年内实现整体盈利。

更重要的是，随着“山海·知医大模型5.0”迭代升级、落地场景的拓展及政策红利的释放，云知声商业化进程将全面提速。在医疗AI这个高确定性赛道中，云知声已占据了稀缺的头部地位。

写在最后

从2012年成立公司，到2016年实施前瞻性布局AGI基础设施，然后2023年发布山海大模型，云知声用14年时间，走出了一条垂直大模型商业化的“中国方案”。

这条道路证明：技术必须服务于场景，山海大模型不是为了参数大而大，而是为了解决医疗场景的真实痛点，MedBench 4.0“三冠王”的成绩，既是技术实力的证明，更是场景适配能力的体现。

商业化需要长期积累，从2016年开始深耕医疗，到2025年大模型业务爆发，云知声用9年时间完成了从技术积累到商业化爆发的跨越，这种长期主义，才是真正的护城河。

垂直大模型大有可为，在通用大模型激烈竞争的同时，垂直大模型在特定领域的深耕，正在开辟出一条可持续的商业化路径。

10倍增长只是一个开始，当技术持续领先，场景不断拓展，政策持续利好，云知声的故事才刚刚开始。