智能家居与充电桩，难救“困在插座里”的公牛

作者丨青博

编辑丨六子

公牛作为“插座一哥”，最近在智能科技领域迈出了新步伐。天眼查显示，公牛近日成立上海智能科技公司，注册资本5000万元。这一举措让人不禁思考，作为传统插座制造商，怎么和AI技术扯在一起？有分析认为，或许与其构建智能家居生态系统有关。

*图源天眼查

近年来，公牛的业务版图不断扩展到新能源充电桩、全屋智能化等新兴领域。在这背后，源于其传统插座业务的增长停滞，最新财报显示，公牛三季度营、利双双下滑，营收同比减少4.44%，净利润同比下降10.29%。

在这个转型的关键时刻，公牛还遭遇了实控人之一阮学平的大规模减持，短短两年，其已套现约30亿元，进一步加剧了资本市场的压力。

公牛的转型已迫在眉睫，这既是一场主动寻求的“突围战”，更是一场关乎未来生存的“求生战”。

01
「传统插座业务见顶」

如果公牛无法尽快找到第二增长曲线，面临的将是传统主业失速带来的成长危机。

成立于1995年的公牛集团，凭借“用不坏的插座”迅速占领市场，六年内便跃升为全国销量第一的插座品牌，至今依旧稳居市场份额首位。

然而，近年来公牛的传统业务已显疲态。2025年上半年，公牛遭遇上市以来最差半年报，营收81.68亿元，同比下降2.6%，净利润20.6亿元，同比下降8%。前三季度，营收与净利润分别下降3.22%和8.72%。

核心业务——电连接产品（含转换器、数码配件）和智能电工照明产品的增速持续放缓。2025年上半年，公牛这两大业务收入双双出现负增长，分别同比下降5.37%和2.37%。这两大核心业务常年为公牛贡献超过90%的营收。

公牛的困境根源，在于传统业务与房地产业的深度绑定。回顾其发展历程，公牛不仅是消费端的品牌王者，更是房地产产业链上的重要供应商，常年入选“中国房地产开发企业500强供应商”名单，华经产业研究院的数据显示，近70%的插座需求来自居民家庭场景。过去十年，公牛牢牢绑定房地产这艘“巨轮”，享受了家装市场爆发的红利。

然而，成也萧何，败也萧何。随着房地产市场进入深度调整期，新房交付量下滑，精装修市场收缩，直接导致对插座、开关等产品的需求萎缩。其业务模式具有天然的“低频消费”与“强地产后周期”属性，当外部“水龙头”流量减小，内生增长便难以为继。

公牛并非没有经历过市场冲击。2015年，小米以高颜值、高性价比的插线板切入市场，引发行业震动，公牛凭借其深厚的供应链迅速完成产品复制、叠加品牌安全深入人心，成功守住了阵地。

*图源公牛京东旗舰店

但这一次，对手不再是任何品牌，而是整个时代趋势。公牛赖以生存的整个基本盘见顶，过去成功的战术与方法论，在结构性变化面前显得力不从心。

公牛集团的危机本质上是系统性而非周期性的，尽管通过产品迭代与渠道仍可守卫存量市场，但它已无法为公司打开新的增长空间。因此，开拓新能源、布局全屋智能乃至探索AI技术，对其而言已远非锦上添花，而是关乎长期价值的生存命题。

02
「智能家居仍缺生态之脑」

面对传统主业天花板，公牛将“第二曲线”锁定在智能家居领域，试图为传统产品注入智能化灵魂。

然而，这条转型之路远比想象中复杂。公牛的智能化布局已筹划多年，自上市前便成立智能家居事业部，此后推出智能开关、插座、窗帘机、指纹锁等产品。

2023年，公牛集团将旗下智能无主灯品牌“沐光”提升至集团一级战略，以此为核心，联动安防、窗帘、门锁等产品的全屋智能生态，从硬件制造商转型为提供“硬件+软件+服务”的智能生态服务商。所谓无主灯：是以轨道灯、射灯、线条灯等替代传统中央主灯，并通过APP或语音助手实现照明效果的灵活调节。

但作为传统制造巨头，公牛在AI、物联网等核心技术上存在明显短板。为此，它选择了“内外并举”的策略，对外，2025年公牛与阿里云达成“全栈AI合作”，借力大模型快速获取AI能力；对内，设立AI研究院、成立智能科技公司，谋求系统性补强技术基因。

尽管战略清晰投入坚决，但成效尚未显现。2025年上半年，涵盖智能产品的“智能电工照明业务”收入同比下降2.78%。

在智能家居领域，公牛面临来自多方面的竞争压力。竞争者不仅包括飞利浦、欧瑞博、欧普等传统照明巨头，还有海尔、美的等家电大咖，更有小米、华为、百度等“维度更高”的科技公司。

根据2024年IDC数据，小米以38%的市场份额在中国智能家居市场占据领先地位，华为和海尔紧随其后，三者共同占据了88%的市场份额。

其中，小米凭借其覆盖家庭各类场景的丰富产品（如电视、音响、加湿器等），并通过“小爱同学”语音助手实现的智能联动，生态优势尤为突出，用户粘性显著。

*图源互联网

青澄财经浏览华为应用商店的数据发现，公牛智能家居App（现名为：MosHome）的市场普及度与头部生态存在巨大差距，其下载量约为550万次，而小米的“米家”App下载量已突破15亿次。两者明显不在同一量级。

这方面的短板似乎早就有所体现，据第一家电网，2024年底，由用户投诉者，其公牛智能插座因依赖的“阿里智能”App停用而变成“摆设”。

这也警示，公牛要想要在智能家居领域占据一席之地，核心不仅是做好单一硬件。，更需要稳定、自主的生态，在AI、物联网和智能软件等层面完成技术积累。

此外，智能家居的核心价值在于“便捷”和“个性化”，而公牛一直以来的优势在于“安全”。如何让原本信赖公牛电工产品的用户转变为智能家居生态，对品牌认知也形成一定的挑战。综合看来，公牛在智能家居领域的布局虽不算晚，但短时间内取得实质性进展的可能性有限。

03
「充电桩面临双端挤压」

与智能家居并行，新能源充电桩是公牛集团的另一条战略支柱。

公牛自2021年切入该赛道，产品线从充电枪、充电桩延伸至储能。2025年半年报中显示，其充电桩、充电枪产品在天猫平台取得了线上销量第一的成绩。2024年营收同比增长超100%，2025年上半年同比增幅33.5%，似乎展现出成为新增长点的潜力。

然而，靓丽的增速背后是有限的体量，2024年，公牛新能源业产品营收7.774亿元，同比增长104.75%，营收占比仅有4.62%；2025年上半年，新能源板块营收3.86亿元，同比增长33.52%，对整体业绩贡献十分有限。公牛也坦言，新能源充电枪桩适销的汽车后市场及 B 端运营商等渠道，仍处于不断开发、建立能力的阶段。

公牛充电桩业务包括，为C端消费者提供家用充电桩，为B端中小运营商提供商业充电设施。C端（私人充电桩）市场空间广阔，国家能源局统计，截至2025年10月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个，同比增长54.0%。其中，公共充电设施（枪）453.3万个，同比增长39.5%，私人充电设施（枪）1411.2万个，同比增长59.4%；

但公牛作为第三方品牌面临着一些天然劣势。消费者购买新能源汽车后，出于兼容性、服务便利性及品牌信任，普遍优先选择车企原厂或推荐的充电设备。特斯拉、比亚迪、蔚来等主流车企均自建充电服务生态，随车销售或赠送是主流模式，一定程度上挤压了公牛等独立品牌的市场空间。

而在B端市场，眼下格局固化程度也颇高。特来电、星星充电、国家电网等先行者凭借先发优势和庞大的线下网络，已切走绝大部分市场份额。公牛选择瞄准“中小运营商”这一细分市场，虽已开发数千家客户，但这一市场本身容量有限且竞争激烈，难以支撑其实现规模性突破。

据中商情报网，截至2025年8月底，我国公共充电桩运营量前十运营商占总量的77.8%。特来电公共充电桩市场份额19.0%，星星充电、云快充排名第二和第三。

*图源中商情报网

虽然公牛布局新能源是一次面向未来的战略卡位，短期内取得了线上渠道的成功。然而，面临C端和B端的双重挤压，公牛面临的是既要突破车企构建的品牌与服务壁垒，又需要在巨头林立的成熟市场中开辟道路。

公牛集团转型的缩影，是一场传统基因与时代新要求之间的碰撞，无论是智能家居还是新能源业务，其转型都已超越简单的产品延伸，触及商业模式与核心能力的重构。

曾经市值超过海尔智家的公牛，如今已大幅落后，当资本市场耐心逐渐消磨，留给这头“公牛”试错与磨合的时间，或许并不宽裕。公牛的转型已非“选择题”，而是一场关乎未来生存的“必修课”。其成败，不仅关乎自身，也为所有面临类似困境的传统制造企业，提供了一个深刻的观察样本。

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